3.133 CONDIVISIONI
29 Giugno 2022
10:01

Russia entra in default, Lossani: “Problema per creditori occidentali, ma Mosca soffre per sanzioni”

La Russia è entrata ufficialmente in default sul debito estero. Il Paese di Vladimir Putin non ha pagato 100 milioni di dollari di interesse su alcune obbligazioni in scadenza il 26 giugno. Mosca ha grande disponibilità di dollari, proventi della vendita del gas, ma non può spenderli a causa delle sanzioni imposte dall’Occidente dopo l’invasione in Ucraina. Lossani: “Default cambierà poco per la Russia, problema principalmente per i creditori occidentali. Mosca però soffre l’effetto delle sanzioni: il suo è un mercato non mercato”
Intervista a Prof. Marco Lossani
Docente ordinario di Economia Politica presso la Facoltà di Economia dell'Università Cattolica di Milano
A cura di Gabriella Mazzeo
3.133 CONDIVISIONI

La Russia è entrata ufficialmente in default nella serata di lunedì 27 giugno. Il Paese di Vladimir Putin non ha rispettato i suoi obblighi nei confronti del debito estero e non ha versato quanto dovuto ai creditori internazionali. Mosca avrebbe dovuto pagare 100 milioni di dollari di interessi su alcune obbligazioni in scadenza il 26 giugno.

Nonostante la disponibilità di denaro, il Cremlino non ha avuto modo di corrispondere il pagamento ai suoi creditori: con l'invasione dell'Ucraina, infatti, la Russia è stata tagliata fuori dal sistema economico internazionale a colpi di sanzioni e gli Stati Uniti hanno fatto cadere anche le ultime esenzioni proprio in corrispondenza della scadenza del termine ultimo per il pagamento del debito estero.

Si tratta di un default atipico: Mosca infatti ha un'ampia disponibilità di dollari, proventi della vendita di gas, ma non può spenderli perché impossibilitata ad effettuare le transizioni. Molte banche russe che processavano i pagamenti del debito, infatti, sono state sanzionate dall'Europa e dagli Stati Uniti dopo l'invasione dell'Ucraina.

Il Cremlino si è visto quindi tagliato fuori dal mercato internazionale e dal sistema bancario globale. A sopravvivere soltanto il mercato dell'energia, dal quale l'Europa non ha ancora potuto smarcarsi. "La scelta di cancellare gli ultimi buchi nelle sanzioni da parte degli Usa è sicuramente di tipo politico. Questo default serve per dimostrare il fallimento della politica di Putin – ha spiegato a Fanpage.it l'economista Marco Lossani, Docente ordinario di Economia Politica presso la Facoltà di Economia dell'Università Cattolica di Milano – probabilmente però questa situazione sarà un problema che riguarderà principalmente i creditori della Russia. A Mosca cambierà poco ".

Prof. Marco Lossani, Docente ordinario di Economia Politica presso la Facoltà di Economia dell’Università Cattolica di Milano
Prof. Marco Lossani, Docente ordinario di Economia Politica presso la Facoltà di Economia dell’Università Cattolica di Milano

La Russia è davvero entrata in default sul debito estero a causa delle sanzioni internazionali?

La questione è complessa: la Russia sostiene di avere i dollari necessari per pagare i suoi creditori, ma di essere impossibilitata a farlo perché tagliata fuori dai sistemi economici internazionali. Il Paese di Putin ha in effetti grandi disponibilità di denaro ottenuto dalla vendita del gas ma non può spenderlo a causa delle sanzioni imposte da Usa ed Europa. Lo scenario è inedito, perché in questo caso il default è stato "indotto": gli Stati Uniti hanno cancellato le ultime esenzioni nelle sanzioni proprio alla vigilia della scadenza per i pagamenti dei bond. Sicuramente è una scelta politica.

Una sorta di guerra economica?

Potrebbe essere un'arma per dimostrare il fallimento della politica di Putin. Per Mosca questo default cambierà relativamente poco: gli investitori stranieri sono già andati via con l'inizio dell'invasione in Ucraina e il Cremlino continuerà a sostenere di non aver potuto pagare, ma di aver sempre avuto il denaro per farlo usando la disponibilità economica come metro di misurazione dello stato di salute dell'economia nazionale.

C'è il rischio che le sanzioni e il conseguente default siano un problema più occidentale che russo?

Gli Stati Uniti sapevano che sarebbe successo questo, ma probabilmente hanno in mente uno scenario in cui contano molto di più gli aspetti politici del default piuttosto che quelli strettamente economici. I creditori della Russia non potranno riscuotere quanto dovuto dai debitori e non avranno a chi rivolgersi per far rivalere i propri diritti. Non direi però che le sanzioni non sono un problema per il Cremlino: da quando sono state imposte hanno morso con violenza il mercato di Mosca.

Però il rublo ha raggiunto il suo tetto massimo dal 2015 e continua ad essere molto forte. Questo dato rappresenta l'economia reale del Pese?

No, direi di no. Al contrario di quello che dice Putin, l'economia non gode affatto di buona salute. Il tasso di cambio forte della moneta è sintomo del fatto che attualmente il mercato russo non è un vero mercato e non riflette di certo dei fondamentali solidi nel Paese.

Cosa rappresenta allora quest'apparente forza?

Sostanzialmente è lo specchio di un mercato molto distorto che non si basa più su un buon meccanismo fondato su domanda e offerta. Nulla di positivo in ogni caso.

Se il mercato russo è così instabile perché l'Occidente non infligge il cosiddetto colpo di grazia con le sanzioni su petrolio e gas?

Perché questo tipo di misure avrebbe enormi conseguenze anche sulla nostra economia. Le sanzioni hanno violentemente colpito il sistema russo al contrario di quello che Putin racconta. Un giro di vite su gas e petrolio sarebbe un passo ulteriore e importante, ma i suoi effetti sarebbero controproducenti per l'Europa. Non è possibile capire se siamo vicini a sanzioni di questo tipo, è una decisione che deve necessariamente tenere conto di una serie di fattori di carattere politico. Una misura del genere acuisce il rischio di inflazione in Europa con un aumento non banale della recessione nel corso dei prossimi mesi.

3.133 CONDIVISIONI
In che modo l'Egitto sta aiutando la Russia ad aggirare le sanzioni sul petrolio
In che modo l'Egitto sta aiutando la Russia ad aggirare le sanzioni sul petrolio
Zelensky dice che le armi occidentali stanno cambiando il destino della guerra contro la Russia
Zelensky dice che le armi occidentali stanno cambiando il destino della guerra contro la Russia
A che punto è la guerra tra Russia e Ucraina e quale è l'obiettivo attuale di Mosca
A che punto è la guerra tra Russia e Ucraina e quale è l'obiettivo attuale di Mosca
Più che un giornale
Il media che racconta il tempo in cui viviamo con occhi moderni